Miércoles de riqueza: Entendiendo el riesgo

Pocos términos en finanzas personales son tan importantes o se usan con tanta frecuencia como "riesgo". Sin embargo, pocos términos tienen una definición tan imprecisa. Generalmente, cuando los asesores financieros o los medios de comunicación hablan sobre el riesgo de inversión, se centran en la volatilidad histórica del precio del activo o la inversión en cuestión.

Los asesores califican de agresiva o arriesgada una inversión que ha sido propensa a fluctuaciones bruscas de precios en el pasado. La presunta incertidumbre e imprevisibilidad del rendimiento futuro de esta inversión se percibe como riesgo. Los activos con precios que históricamente se han movido dentro de un rango más estrecho de máximos y mínimos se consideran más conservadores. Desafortunadamente, esta explicación rara vez se ofrece, por lo que a menudo no está claro si se está utilizando el criterio de volatilidad para medir el riesgo.

Antes de analizar el riesgo en términos más formales, conviene hacer algunas observaciones. En la práctica, el riesgo es la probabilidad de que su inversión genere una rentabilidad inferior a la esperada o incluso la pérdida total de la misma. Probablemente también le preocupe la posibilidad de no alcanzar sus objetivos de inversión. Al fin y al cabo, invierte ahora para poder hacer algo más adelante (por ejemplo, pagar la universidad o jubilarse con comodidad). Toda inversión conlleva cierto grado de riesgo, incluida la posible pérdida de capital, y no hay garantía de que ninguna estrategia de inversión tenga éxito. Por eso es importante comprender los tipos y el alcance del riesgo que decide asumir, y aprender a gestionarlo.

Lo que probablemente ya sabes sobre el riesgo

Aunque quizás nunca hayas pensado en el tema, probablemente ya estés familiarizado con muchos tipos de riesgos derivados de experiencias vitales. Por ejemplo, es lógico que un escándalo o una demanda que involucre a una empresa en particular probablemente provoque una caída en el precio de sus acciones, al menos temporalmente. Si una empresa automotriz logra un gran éxito con un nuevo modelo, podría ser una mala noticia para los fabricantes de automóviles de la competencia. En cambio, una desaceleración económica general y una caída del mercado bursátil podrían perjudicar a la mayoría de las empresas y sus precios bursátiles, no solo a un sector.

Sin embargo, hay muchos tipos de riesgo que debemos tener en cuenta. La volatilidad es un buen punto de partida para examinar los elementos del riesgo con más detalle.

¿Qué hace que la volatilidad sea riesgosa?

Supongamos que hace 20 años invirtió $10,000 en cada uno de dos fondos de inversión, y que ambos generaron una rentabilidad anual promedio del 10%. Imaginemos además que uno de estos fondos hipotéticos, Steady Freddy, obtuvo una rentabilidad exactamente del 10% cada año. La rentabilidad anual del segundo fondo, Jekyll & Hyde, se alternó: 5% un año, 15% el siguiente, 5% de nuevo el tercer año, y así sucesivamente. ¿Cuál sería el valor de estas dos inversiones al final de los 20 años?

Parece obvio que si las rentabilidades anuales promedio de dos inversiones son idénticas, sus valores finales también lo serán. Pero en este caso, la intuición se equivoca. Si se representan gráficamente las rentabilidades de las inversiones a 20 años de este ejemplo, se verá que el valor final de Steady Freddy es más de $2000 mayor que el de las rentabilidades variables de Jekyll & Hyde. El déficit se agrava aún más si se amplían las variaciones anuales (por ejemplo, más o menos un 15 %, en lugar de más o menos un 5 %). Este ejemplo ilustra uno de los efectos de la volatilidad de los precios de las inversiones: las fluctuaciones a corto plazo de las rentabilidades lastran el crecimiento a largo plazo.

Nota: Este es un ejemplo hipotético y no refleja el rendimiento de ninguna inversión específica. Este ejemplo supone la reinversión de todas las ganancias y no considera impuestos ni costos de transacción.

Aunque el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, históricamente el efecto negativo de las fluctuaciones de precios a corto plazo se ha reducido manteniendo las inversiones durante períodos más largos. Sin embargo, contar con un período de tenencia más largo implica una planificación adicional. No debe invertir fondos que necesitará pronto en una inversión volátil. De lo contrario, podría verse obligado a vender la inversión para obtener efectivo en un momento en que la inversión genera pérdidas.

Otros tipos de riesgo

A continuación se presentan algunos de los muchos tipos diferentes de riesgos:

• Riesgo de mercado: Se refiere a la posibilidad de que una inversión pierda valor debido a una caída general de los mercados financieros, debido a uno o más factores económicos, políticos o de otro tipo.
• Riesgo de inflación: A veces conocido como riesgo de poder adquisitivo, se refiere a la posibilidad de que los precios suban en la economía en su conjunto, lo que reduciría su capacidad para adquirir bienes y servicios. Por ejemplo, su inversión podría generar una rentabilidad del 6 %, pero si la tasa de inflación alcanza los dos dígitos, los dólares invertidos que recuperó podrían comprar menos que los mismos dólares actuales. El riesgo de inflación suele ser ignorado por los inversores de renta fija que evitan por completo la volatilidad del mercado bursátil.
• Riesgo de tasa de interés: Se relaciona con el aumento o la disminución de las tasas de interés vigentes y la consiguiente fluctuación del precio de una inversión, en particular de los bonos. Existe una relación inversa entre los precios de los bonos y las tasas de interés. A medida que las tasas de interés suben, el precio de los bonos baja; a medida que las tasas de interés bajan, el precio de los bonos tiende a subir. Si necesita vender su bono antes de su vencimiento y de que se le devuelva el capital, corre el riesgo de perderlo si las tasas de interés son más altas que cuando lo compró.
• Riesgo de tasa de reinversión: Se refiere a la posibilidad de que los fondos tengan que reinvertirse a una tasa de rendimiento inferior a la ofrecida por la inversión original. Por ejemplo, un bono a cinco años con un rendimiento del 3,75 % podría vencer en un momento en que un nuevo bono equivalente solo paga el 3 %. Estas diferencias pueden, a su vez, afectar la rentabilidad de un fondo de bonos.
• Riesgo de incumplimiento (riesgo de crédito): Se refiere al riesgo de que un emisor de bonos no pueda pagar a sus tenedores los intereses o reembolsar el capital.
• Riesgo de liquidez: Se refiere a la facilidad con la que sus inversiones pueden convertirse en efectivo. Ocasionalmente (y con mayor precisión), la definición anterior se modifica para referirse a la facilidad con la que sus inversiones pueden convertirse en efectivo sin una pérdida significativa de capital.
• Riesgo político: Se refiere a la posibilidad de que una nueva legislación o cambios en gobiernos extranjeros afecten negativamente a las empresas en las que usted invierte o a los mercados financieros extranjeros.
• Riesgo cambiario (para quienes realizan inversiones internacionales): Esto se refiere a la posibilidad de que las fluctuaciones en los tipos de cambio entre las monedas estadounidenses y extranjeras afecten negativamente el valor de su inversión extranjera, medido en dólares estadounidenses.

La relación entre riesgo y recompensa

En general, cuanto mayor sea el riesgo que esté dispuesto a asumir (sea cual sea su tipo y definición), mayores serán sus posibles rendimientos, así como sus posibles pérdidas. Esta proposición probablemente nos resulte familiar y tenga sentido para la mayoría. Es simplemente un hecho: ninguna persona sensata invertiría con mayor riesgo, en lugar de con menor, sin la perspectiva de obtener un mayor rendimiento. Esa es la contrapartida. Su objetivo es maximizar los rendimientos sin asumir un nivel o tipo de riesgo inadecuado.

Comprender su propia tolerancia al riesgo

El concepto de tolerancia al riesgo tiene dos vertientes. En primer lugar, se refiere a tu deseo personal de asumir riesgos y a tu nivel de comodidad al hacerlo. Esto supone que el riesgo es relativo a tu propia personalidad y sentimientos sobre correr riesgos. Si descubres que no puedes dormir por la noche porque te preocupas por tus inversiones, es posible que hayas asumido demasiado riesgo. En segundo lugar, tu tolerancia al riesgo se ve afectada por tu capacidad financiera para afrontar la posibilidad de pérdida, que se ve influenciada por tu edad, etapa de la vida, qué tan pronto necesitarás el dinero, tus objetivos de inversión y tus metas financieras. Si estás invirtiendo para la jubilación y tienes 35 años, es posible que puedas soportar más riesgos que alguien que lleva 10 años jubilado, porque tienes un plazo más largo antes de necesitar el dinero. Con 30 años para acumular ahorros, tus inversiones tienen más tiempo para capear las fluctuaciones a corto plazo con la esperanza de obtener una mayor rentabilidad a largo plazo.

Reducir el riesgo mediante la diversificación

No ponga todos sus huevos en una sola canasta. Puede ayudar a compensar el riesgo de cualquier inversión distribuyendo su dinero entre varias clases de activos. Las estrategias de diversificación aprovechan el hecho de que las fuerzas en los mercados normalmente no influyen en todos los tipos o clases de activos de inversión al mismo tiempo o de la misma manera (aunque a menudo hay excepciones a corto plazo). Las fluctuaciones en la rentabilidad general de la cartera pueden moderarse diversificando sus inversiones entre activos que no están altamente correlacionados, es decir, activos cuyos valores pueden comportarse de manera muy diferente entre sí. En una economía en desaceleración, por ejemplo, los precios de las acciones podrían estar bajando o fluctuando lateralmente, pero si las tasas de interés caen al mismo tiempo, el precio de los bonos probablemente subiría. La diversificación no puede garantizar una ganancia ni protegerse contra una posible pérdida, pero puede ayudarle a gestionar el nivel y los tipos de riesgo que enfrenta.

Además de diversificar entre clases de activos, puede diversificar dentro de una misma clase. Por ejemplo, las acciones de empresas grandes y consolidadas pueden comportarse de forma ligeramente diferente a las de pequeñas empresas con un rápido crecimiento, pero que también pueden ser más volátiles. Un inversor en bonos puede diversificar entre valores del Tesoro, valores corporativos de mayor riesgo y bonos municipales, por nombrar algunos. Diversificar dentro de una misma clase de activo ayuda a reducir el impacto en su cartera de cualquier tipo de acción, bono o fondo mutuo.

Evaluación del riesgo: dónde encontrar información sobre inversiones

Debe informarse completamente sobre un producto de inversión antes de tomar una decisión. Existen numerosas fuentes de información. Además de la información disponible de la empresa que ofrece la inversión (por ejemplo, el prospecto de un fondo mutuo), puede encontrar información en publicaciones y sitios web empresariales y financieros de terceros, así como en informes financieros anuales y periódicos. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) también puede proporcionar información.

Las publicaciones empresariales y financieras de terceros pueden proporcionar calificaciones crediticias, noticias e información financiera sobre una empresa. En el caso de los fondos mutuos, las fuentes externas proporcionan información como calificaciones, análisis financieros y rendimiento comparativo con sus pares.

Nota: Antes de invertir en un fondo mutuo, considere cuidadosamente sus objetivos de inversión, riesgos, tarifas y gastos, los cuales se pueden encontrar en el prospecto disponible en el fondo; léalo y considérelo cuidadosamente antes de invertir.

Esta publicación se publicó en colaboración con un proveedor de marketing externo. Fuente original: Broadridge Advisor Solutions.